선소미 기자

비트코인 채굴업체 블록체인 솔루션즈가 2023년 시장을 전망하는 보고서를 발표했습니다. 거시경제, 온체인 지표, 채굴 3가지로 크게 나누어 예측했습니다. 거시경제와 맞물려 돌아갈 수밖에 없는 암호화폐 시장의 흐름을 온체인 데이터를 기반으로 분석한 겁니다. 보고서의 핵심은 아래와 같습니다.

거시경제

● 2023년 동안 에너지 부족으로 인한 물가상승이 계속 문제가 될 것이다.

● 인플레이션 지속으로 연준은 2023년에도 높은 금리를 유지할 전망이다.

● 2023년에는 자산 가격 및 주가가 M2 통화량과 더불어 저점을 기록할 가능성이 높다.

 

비트코인 온체인

● 비트코인 단기 보유자와 장기 보유자의 실현가격 저항선은 반전될 것이다.

● 비트코인을 자가보유하는 유저가 늘면서 거래소 잔고는 지속 하락이 예상된다.

● 데이터는 온체인 보유자 급증이 예상된다.

 

채굴, 에너지, 글로벌 지정학

● 비트메인의 S19XP는 이전의 다른 채굴기보다 시장 가치를 오래 유지할 것으로 보인다.

● 2023년 비트코인 채굴 난이도는 상승률 둔화가 예상된다.

 

다음은 블록웨어 솔루션즈의 내년 예측 전망 보고서 핵심을 정리했습니다.


거시경제-인플레이션

미국의 CPI 지수 / 노란색=전기, 초록색=에너지, 하늘색=석유, 빨간색=가솔린
미국의 CPI 지수 / 노란색=전기, 초록색=에너지, 하늘색=석유, 빨간색=가솔린

2023년 소비자물가지수(CPI)는 전년동기대비 감소하더라도 여전히 높은 수준일 것으로 예상된다.

에너지 공급 부족으로 2023년에도 CPI 수치는 역대 최고수준을 유지할 것이다. 높아진 에너지 가격은 에너지 기업들이 공급설비 투자를 늘리는 요인이지만, 설비확충은 시간이 오래 걸리기 때문이다.

그럼에도 전년대비 CPI 수치는 지속적인 감소세가 예상된다. 2022년 8,9,10월 CPI는 상승했으나, 이 기간의 상승률은 1년 전보다는 낮은 수준이었다. 이런 연유로, 전월대비 수치는 여전히 높겠지만 전년대비 수치는 지속 감소할 것이다.

물론 헤드라인 CPI가 감소한다고 해서 인플레이션이 해결된 것은 아니다. 계속 지켜봐야겠지만 가격 억제를 위해 2023년 금리는 높은 수준에서 유지될 것이다.

CPI 구성 요소 중 에너지 부문의 수치가 전월대비 증가하고 있다. 이러한 증가 추세가 2023년 내내 지속되지는 않겠으나, 높은 인플레이션을 유발하는 한 가지 원인이 될 수 있다.

 

거시경제- 통화정책

2년 고정 만기 미국 국채의 시장 수익률
2년 고정 만기 미국 국채의 시장 수익률

연준의 긴축 기조로 인한 고금리 때문에 대출 축소가 예상된다.

2023년 인플레이션 이슈 지속 조짐에 따라 연준은 긴축 기조를 유지할 것으로 보인다. 지난해 11월 연설에서 제롬 파월 의장은 금리 상승폭 완화가 12월이나 이듬해 2월 연방공개시장위원회(FOMC) 회의에서나 논의가 가능할 것이라고 언급했다.

그동안 파월 의장이 일관되게 말했듯이, 연준은 중립금리 도달까지 금리를 인상하고 물가가 낮아질 때까지 금리를 고수하겠다는 입장이다. 연준이 2023년에 당장 금리를 인하할 것 같진 않지만, 인하 가능성을 전혀 배제할 순 없다.

현재 연방기금 금리 선물 데이터에 따르면, 파생상품 시장은 3월 22일 FOMC 회의 시점에서 5.0-5.25%의 기준금리를 고점으로 보고 있다. 미국 2년물 채권 금리 또한 비슷하게 5.0% 수준에 달하는 중이다. 만약 2023년에도 인플레이션이 지속된다면 연준은 금리를 5% 이상으로 높여야 할 수도 있다.

2년물 채권 금리를 보면, 2023년 전반에 연준이 말하는 4.5-5.0%의 최종 금리에 도달할 가능성이 있다. 2022년 11월 7일 현재 2년물 채권 금리는 4.72%를 기록 중이다.

 

거시경제 – 시장

구매 관리자 지수
구매 관리자 지수

2023년 시장은 저점에 도달할 것으로 예상된다.

약세장 사이클은 강세장보다 훨씬 짧은 경향이 있으므로, 2023년 1분기가 바닥이 될 것으로 예상한다. 현재로는 2022년 내에 저점을 볼 것 같지 않으나, 가능성도 존재한다.

가장 확률이 높은 시나리오는 연준이 기준금리 인상을 멈출 즈음 물가가 저점을 기록하는 것이다. 미국은 구매관리자지수(PMI) 감소를 유지하며 물가를 크게 낮출 가능성이 있다.

이러한 침체 시그널은 주가 지수 폭락을 의미할 수 있다. 또한 2023년 말 미국 M2 통화 공급량 감소세가 멈출 수 있는데, 이로 인한 시장의 유동성 증가는 자산 가격 및 주가 상승으로 이어질 수 있다. 2023년 중 가격은 저점을 찍을 것으로 예상되나 낙폭에 따라서는 반등 전까지 상당기간 횡보도 가능하다.

위에서 볼 수 있듯이, 구매관리자지수(PMI)가 50 이하로 내려가면 침체가 예상된다. PMI가 50 보다 낮으면 약세장이며, 40에 가까울 때 침체가 발생하는 경향이 있다. 위에서처럼 PMI가 크게 하락할 때 S&P 500의 전월비 수익도 급감했다.

 

비트코인 온체인- 이용자 매수단가

빨간색 = 단기 보유자 실현 가격 추이, 하늘색 = 장기 보유자 실현 가격 추이
빨간색 = 단기 보유자 실현 가격 추이, 하늘색 = 장기 보유자 실현 가격 추이

비트코인 가격은 실현가격 저항선을 반전시킬 것으로 보인다. 

 

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By pplny

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